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圖2 2005-2016年樣本國家轉(zhuǎn)口貿(mào)易凈值趨勢（單位：百萬美元）

不同點二：轉(zhuǎn)口貿(mào)易出現(xiàn)罕見大額逆差。理論上講，轉(zhuǎn)口貿(mào)易跨境收支應(yīng)為順差。從樣本國家/地區(qū)看，除新興市場國家個別年份出現(xiàn)小額逆差外，其余也均為順差；美國這樣的大額貿(mào)易逆差國，轉(zhuǎn)口貿(mào)易也是順差。但從我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額看,2015、2016年連續(xù)兩年出現(xiàn)大額逆差，合計近1000億美元，不符合常理。

不同點三：轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額（順差）占經(jīng)常項目差額比重偏高。從10個樣本國轉(zhuǎn)口貿(mào)易順差看，2005—2015年，從440億美元波動上升到1160億美元，占經(jīng)常項目差額的比重年均7.7%。而我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額占經(jīng)常項目差額的比重在2005—2016年則為18.6%，遠高于樣本國家；去掉美國經(jīng)常項目逆差因素，我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額的比重也仍然偏高。特別是2013年，我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易順差685億美元，占當(dāng)年經(jīng)常項目順差的46.2%，是當(dāng)年樣本國家平均水平的4倍（見圖3）。

圖3 2010—2016年我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易差額變動趨勢（單位：億美元）

不同點四：套利特征明顯。相比樣本國家/地區(qū)轉(zhuǎn)口貿(mào)易平穩(wěn)推進、順差為主的發(fā)展態(tài)勢，我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易則具有差額波動大、順周期的特點，表現(xiàn)出明顯的套利特征。2009年跨境人民幣結(jié)算試點的啟動，為跨幣種套利提供了工具：2010年6月“二次匯改”后人民幣升值預(yù)期升溫，當(dāng)年轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支總額比上年增長近2倍；2012年貨物貿(mào)易外匯管理改革后，轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支外匯政策寬松，加上2013年人民幣升值預(yù)期強烈，2013年轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支5784億美元，同比增長50.9%，占當(dāng)年全國跨境收支總額的10.1%；而2015年以來，由于人民幣貶值預(yù)期強烈，資本外流壓力明顯，轉(zhuǎn)口貿(mào)易遂連續(xù)兩年出現(xiàn)大額逆差。

套利類型的轉(zhuǎn)口貿(mào)易主要具有以下特征：一是融資期限長，與結(jié)算周期不匹配，大多開立180天以上的信用證。二是轉(zhuǎn)賣標(biāo)的物價值高、易儲存。黃金、銅、鎳等金屬類是轉(zhuǎn)口貿(mào)易套利的主要載體。三是交易頻繁，往往幾天內(nèi)就可以完成一個循環(huán)操作。四是跨幣種交易，持續(xù)套取境內(nèi)外匯差。五是境內(nèi)外交易地區(qū)和交易對方相對固定且集中度高，大多是關(guān)聯(lián)企業(yè)。

轉(zhuǎn)口貿(mào)易套利主要是跨幣種、跨市場套取匯率/利率差。根據(jù)對2010年以來以跨境人民幣結(jié)算的轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支額和全部跨境人民幣結(jié)算額及各年度占比的數(shù)據(jù)分析，2014年境內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣結(jié)算量折合3167億美元，占同期跨境人民幣結(jié)算量的17.8%，為歷年*高；而在要求同一幣種結(jié)算后，人民幣結(jié)算占比大幅下降了10個百分點（見圖4），跨幣種套利特征凸顯。

圖4 2010—2017年8月人民幣結(jié)算的轉(zhuǎn)口貿(mào)易收付額及占全部跨境人民幣結(jié)算量的比例（單位：億美元）

而對2012年以來轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支差額、境內(nèi)外匯差、境內(nèi)外利差月度數(shù)據(jù)的分析則顯示，轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支差額與境內(nèi)外匯差變化的相關(guān)度為-0.61，與境內(nèi)外利差變化的相關(guān)度為0.41（見圖5），跨市場套利明顯。

圖5 2012年1月—2017年6月轉(zhuǎn)口貿(mào)易收支額與境內(nèi)外匯差及利差的相關(guān)性

當(dāng)前轉(zhuǎn)口貿(mào)易的監(jiān)管難點

通過一系列操作：頭程到港、換柜、二程到港，客戶B在清關(guān)的時候，海關(guān)那邊還是讓他交很高的關(guān)稅，記得是40%左右，跟中國過去的稅率一樣，問及原因，馬來那邊過來的貨物，需要用與土耳其簽訂的自貿(mào)協(xié)定的文件：Form MTFTA這個文件才行。而要出這個文件，相當(dāng)?shù)膹?fù)雜。

客戶B一系列操作后，還是享受了同樣的高關(guān)稅的待遇，白忙活一趟。后面還是配了不少其他貨給我。

提及這個示例是想告訴大家伙，現(xiàn)在去土耳其的貨物，基本上都是關(guān)稅的問題，需要的文件為Form MTFTA，普通的CO沒有效果，這個事情需要目的港那邊客戶確認(rèn)清楚，謹(jǐn)防中招！

二

前陣子自行車突然又火了一陣，是說歐盟那邊有的盟國，由于疫情的原因，提倡自行車出行，還給購買自行車補貼費用，補貼金額貌似多的500多歐元。這一下子各路做自行車的人們心里火熱了起來，搶著趕緊出口歐盟，搶一塊大的蛋糕。

做相關(guān)出口的外貿(mào)人，應(yīng)該都了解，自行車去歐盟是有反傾銷稅的，48.5%的反傾銷稅，如果直接從中國出口去歐盟，那相當(dāng)一半的貨值要交反傾銷稅去。目的是為了限制我們產(chǎn)品，但實際情況卻是，從1991年開始至今將近三十年了，歐盟那邊大街小巷騎著的，還不都是咱們中國制造的自行車嗎？

其中就有相當(dāng)一部分的自行車是通過轉(zhuǎn)口的方式過去的，從*開始的馬來西亞，后面馬來被反了，換孟加拉，換臺灣，換泰國等等，具體可以關(guān)注公眾號 第三國轉(zhuǎn)口貿(mào)易規(guī)避反傾銷了解，今天要講的是坑，其他的暫且不提。

客戶C就是做的自行車生意的，突然有一天嘟我，19年7月多。

客戶C：你們泰國那邊還能出產(chǎn)地證嗎？

我：泰國渠道*近這段時間都停下來了，客戶是要求走泰國嗎？

客戶C：我現(xiàn)在有3個柜子在泰國呢，就是出不了產(chǎn)地證，看看能找到出的嗎？

我：幫你操作的出不了嗎？沒給解決方案嗎？

客戶C：出不了呢，說商業(yè)協(xié)會跟工業(yè)協(xié)會都出了，因為要求提供生產(chǎn)許可證，他們不是生產(chǎn)廠家。

我：現(xiàn)在由于中美貿(mào)易戰(zhàn)，泰國那邊嚴(yán)查轉(zhuǎn)口的情況，產(chǎn)地證很難出。只能退到其他點再操作。

客戶C：能退到哪里？

我：臺灣或者印度

客戶C：我的貨代怎么跟我說臺灣轉(zhuǎn)口也夠嗆？

我：是有收到什么消息嗎？我這上月剛操作過一票。